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中证500如何选?三种玩法了解一下!

发布时间:Mar 04, 2019         已有 人浏览

  最近,有小伙伴问笔者,中证500指数基金那么多,究竟该如何选择呢?今天来聊聊这个线是个好指数

  笔者个人比较喜欢中证500,小伙伴如果看好未来成长股机会,中证500指数应该是你不错的选择。

  第一,编制好。该指数由全部A股除沪深300指数成分股之外规模大、流动性好的500只股票构成,成份股质地优良,为投资者省去了选股烦恼,个股权重也相对分散,前十大权重股占比合计仅为5.11%,有利于避免单只股票波动对指数的影响。

  第二,行业好。从行业分布来看,中证500指数以医药生物、计算机、电子等新兴行业为主,这些行业具有高成长性和业绩弹性,能推动指数不断上涨。

  当前中证500指数基金有近60只,这么多长相差不多的基金,究竟该如何选择呢?笔者觉着,大概有这么三种玩法:

  顾名思义,就是买普通的500指数基金,包括场内交易的中证500ETF基金和场外交易的普通500指数基金、中证500ETF联接基金等。

  它们就是被动复制中证500指数,不做任何其他花里胡哨的操作。一般来说,这类品种规模比较大,能容纳非常庞大的资金量来投资,表现稳定,通常是机构投资者最爱。

  上表中,笔者剔除了1亿元规模以下的基金,总共有24只。目前规模最大的500基金为510500南方中证500ETF,规模高达335亿元。

  普通指数基金被动跟踪中证500指数,业绩差距不大。2019年业绩最好的基金为510510广发中证500ETF,收益率为3.59%;最近1年、最近2年、最近3年和最近5年,业绩表现最好的均为162216泰达宏利中证500;从成立以来的年化收益率来看,也是泰达宏利中证500最高,年化收益为8.38%。

  从收费模式来看,普通指数基金管理费为0.5%/年、托管费为0.1%/年的最多,这也是业界的平均收费标准。不过,有3只基金的收费比别人高一倍,包括162216泰达宏利中证500、165511工银瑞信中证500和165511信诚中证500,它们的管理费和托管费分别为1%和0.2%。162216业绩好倒也算了,其他两只赚得没人家多,收费那么贵,有点不厚道。

  这类基金通过增强策略来获得超额收益的。一般来说,它们会把80%的仓位配置成指数的成分股,剩下20%的仓位玩一些主动管理。从过去来看,大多数增强型指数基金都获得了超额收益,不过也有少部分做得还不如普通指数基金。

  增强的超额收益来自哪里呢?大概有这个几个途径:一是打新,二是主动选股的阿尔法收益,三是股指期货的套利。

  从上图我们看到,增强型的中证500指数基金有22只(A/C份额分开计算)。000478建信中证500增强和富国中证500增强位居规模前两位,分别达到33亿元和29亿元。

  2019年业绩表现最好的为中金中证500增强A,收益率超过4%,可惜规模太小,才2500万,分分钟要清盘的节奏。161027富国中证500位居第二,收益率为3.67%,比普通500基金最好的广发中证500ETF(3.59%)好了一丢丢。从最近1年情况看,增强型的500基金明显跑输了普通500基金,比如000478近1年下跌31%,比95%的普通500基金都跌得多。从最近3年情况来看,增强型基金还是表现要好一些,如创金合信中证500增强A/C仅分别下跌2.65%和2.22%,而同期普通500基金跌幅最大的都超过了25%,说明还是有增强效果的。

  从收费模式来看,增强指数基金比普通指基贵不少,管理费1%/年、托管费为0.2%/年的最多,还有收管理费1.2%的。

  特别强调一点,增强基金有一个最大的敌人,那就是规模。表现好的增强基金,如果规模大了,超额收益会下滑很多,最典型的栗子就是000478建信中证500增强。这只基2015年和2016年表现都非常抢眼,后来规模迅速增加到几十亿,导致超额收益下滑,最近2年业绩表现在同类基金中真不是一般的差。

  最典型就是中证500行业中性低波动指数(简称500SNLV,代码:930782),它是从中证500指数中选取波动率最低的150只股票作为成分股。低波动策略跟红利等策略一样,也是国际上比较成熟的指数策略,长期收益不用担心,会比中证500指数高不少。有数据有线年走势对比图

  看到没?最近10年,中证500低波动指数的涨幅为239.25%,中证500指数涨幅为87.09%,前者是后者的3倍!

  综合来看,中证500低波动作为纯指数基金,基金费率跟普通指数基金一样,管理费为0.5%,托管费为0.1%,比中证500增强基金便宜一半。

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